日前，惠誉发布公告，将青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司（以下简称“即墨旅投”）的长期外币和本币发行人违约评级列入负面观察名单，一同被列入负面观察名单的还有其全资子公司景明源通开发投资（BVI）有限公司（以下简称“景明源通”）发行的“BBB-”评级高级无担保票据。
公告中显示，此次调整的主要原因为，即墨区的经济增长放缓，税收收入、资本收入下降以及债务上升。早在2022年11月11日，惠誉给予即墨旅投“BBB-”长期外币和本币发行人违约评级(IDR)，展望“稳定”。

惠誉官网截图
据了解，即墨旅投成立于2007年，是一家由青岛市即墨区国有资产运营服务中心全资控股的国有企业。2016-2020年间，即墨旅投获得的政府补贴总额约为12.8亿元人民币。
据资料显示，即墨旅投存续有两只美元债，合计2.75亿美元，且均由子公司景明源通发行。两只债分别将于2024年12月和2025年6月到期。
此外，即墨旅投目前有境内存续债108.64亿元，据WIND数据显示，今年所需兑付比重较大，剩余期限在1年内的债券金额达60.28亿元，占比超55%，剩余48.36亿元均为1-3年到期债券。
随着即墨旅投发行债券及增加借款，总负债持续增长。据公司财报数据显示，2022年3月末，公司负债合计196.31亿元，总债务为169.35亿元，占总负债的86%，至2022年9月末，公司负债合计增加至223.82亿元，同比增加25.12%，债务压力增大。
中证鹏元在最新的评级报告中指出，即墨旅投近年的债务结构以长期债务为主，截至2022年3月末长期债务占比70%。公司的金融机构长期借款多为抵押借款、保证及抵押借款及信用借款。同时，公司发行债券中2-3年的私募债与中期票据占比较大，企业债发行最长期限为7年。
截至2022年6月末，公司授信额度合计142.57亿人民币，已使用额度76.39亿人民币，未使用66.18亿人民币。中证鹏元同时表示，即墨旅投公开市场融资渠道较为畅通，具有一定融资弹性，但整体来看，公司偿债压力有所加大。
对于此次列入负面观察名单，惠誉在公告中表示，由于即墨区的经济增长放缓，税收收入、资本收入下降以及债务上升，惠誉对其向即墨旅投提供补贴、补助或其他合规资源的能力的看法发生了变化。将基于政府提供支持的计划、该公司的再融资计划及其提议的其他相关行动计划，再评定是否将评级移出负面观察名单。