青岛地铁是典型的 “高投入、低回报” 项目，亏损问题突出。2024 年亏损额达 80 亿元，完全依赖政府等额补贴，亏损规模全国罕见，仅帝都地铁可比拟。其亏损根源在于地形特殊与线路规划：青岛多丘陵、临海，地铁建设与运营成本是其他城市的 3 倍以上；同时为对接机场、即墨蓝谷、西海岸，规划了多条长距离专线，这些线路客流稀少，运营效率极低。过去地产上行期，地铁可作为纺价推手，政府可通过土地财政覆盖亏损，但当下地产下行，亏损的可持续性存疑，政府并非 “无限子弹模式”，未来不排除调整运营、收缩线路的可能，这也会削弱非核心区地铁纺的价值支撑。